21世纪经济报谈记者 曹媛 深圳报谈

当天，保障板块逆势走强，保障行业指数（886055.WI）一度涨约5%、收涨4.31%，位居行业涨幅榜首位，A股五大上市险企集体飘红。

Wind数据流露，当天五巨头总市值蓄意约为3.50万亿元，较上一个交游日增多约1064.33亿元。

其中，中国祯祥（601318.SH）领涨，盘中一度涨超5%，最终收涨4.96%、67.08元/股，A股/H股股价均创下四年新高

中国太保（601601.SH）紧随自后收涨3.50%，39.58元/股；中国东谈主保（601319.SH)、新华保障（601336.SH）永别涨2.81%与2.60%，现价为8.79元/股、69.07元/股；中国东谈主寿（601628.SH）跟涨约1.57%，46.01元/股。

（记者曹媛/制图）

当天保障股逆势走强，中枢是计渔利好开释、行业基本面改善、机构看好助推估值教诲等多重因素共振。

音尘面上，12月5日，国度金融监管总局发布《对于调治保障公司相关业务风险因子的奉告》，调治了保障公司部分业务的风险因子：一是合手仓本领跨越3年的沪深300指数因素股、中证红利低波动100指数因素股的风险因子从0.3下调至0.27；二是合手仓本领跨越两年的科创板上市正常股的风险因子从0.4下调至0.36；三是出口信用保障业务和中国出口信用保障公司外洋投资保障业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。

国金证券分析师舒想勤等以为，本《奉告》意图有二：一是指导险资长钱长投，助力本钱市集踏实启动。据中信建投测算，瞻望蓄意开释最低本钱约198亿元，若总计用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金；二是险企多量面对偿付才调压力，风险因子下调可一定进度上缓解险企压力。

12月14日，又一利好计谋出台。商务部、中国东谈主民银行、金融监管总局磋商印发《对于加强商务和金融协同更狂妄度提振花消的奉告》建议，发展营业保障年金、营业健康保障、偶而伤害保障等保障居品，普及金融对奇迹花消的适配性，促进优化奇迹供给。

除计渔利好开释外，行业基本面改善亦然保障股走强的关键驱动因素。12月9日晚间，中国东谈主寿发布公告称，本年为止11月30日总保费已冲突7000亿元。这一音尘令市集对保障业全年阐扬抱有较高期待。

从行业欠债端来看，预定利率下调，加上分成险转型将股东保障业欠债成本合手续优化，利差损压力将有所缓解；在财富端，近期十年期国债收益率有所回升，多位业内东谈主士也以为，将来追随国内经济复苏，长端利率若继续教诲上行，则保障公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。

此外，近期多家国际投行和国内券商密集发布研报看好保障股，纷繁上调指标价或赐与积极评级。如近日摩根士丹利发布盘考论述《Reaching New Pinnacles》，将中国祯祥纳入中国内地/中国香港重心暖和名单，保管“首选”评级，同期上调其指标价，A股指标价升至85元，H股指标价升至89港元；瑞银也发布研报称，重申中国祯祥为保障行业首选，予“买入”评级，指标价70港元。

中金公司还预测在2026年，寿险行业将再入黄金发延期、欠债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从“寻求存量业务的重估教诲”重回“赐与成长才调估值溢价”。

中信证券近日发布的研报也以为，保障行业已从财富欠债表零落叙事中领先走向良性彭胀，周期向好细密竖立，瞻望2026年朝上趋势进一步加强，具体体当今四个方面：一是财富欠债表良性彭胀，二是分成险销售合手续向好，三是银保渠谈量价皆升，四是险资增配权柄成趋势。

（剪辑：孙洒脱）